La BCL a été fondée le 1er juin 1998 et est devenue opérationnelle le 1er janvier 1999, car tous les Etats membres de l'Union européenne étaient contraints d'avoir une banque centrale en vue de l'introduction de l'euro. En soi, une banque centrale imprime de l'argent. Mais aujourd'hui, la tâche principale de l'institution est la mise en œuvre de la politique monétaire de la zone euro au Luxembourg. Et cette politique monétaire, elle est décidée par tous les gouverneurs des banques centrales des 20 États membres de la zone euro à Francfort. L'objectif de la politique monétaire est la stabilité des prix, qui est actuellement fixée à une inflation proche ou égale à 2 %. Pour atteindre cet objectif, les taux d'intérêt sont le principal outil. Ceux-ci influencent en effet le nombre de crédits émis et donc en partie aussi la valeur de l'argent. Des instruments complètement différents ont été décidés à des moments où l'économie ne se portait pas bien ou bien où les banques privées vacillaient: là, le robinet a plutôt été ouvert avec le rachat de la dette, pour stimuler le crédit et donc l'activité économique.
L'immeuble de la BCL est situé dans la capitale, au Boulevard Royal, près de la Côte d’Eich: là où se trouvait la Banque internationale à Luxembourg, la BIL jusqu'en 1999. Cette dernière avait été la première banque à avoir le privilège d'imprimer de l'argent au Grand-Duché. Les choses ont changé en 1998 et le Luxembourg a été doté de sa propre banque centrale.
Le gouverneur de la BCL est depuis 2013 Gaston Reinesch. Auparavant, ce poste avait été occupé depuis la création de la BCL par Yves Mersch. Tout comme lui, Gaston Reinesch s'est plaint à plusieurs reprises de la faible capitalisation de l'institution. Et comme Yves Mersch, il a toujours affirmé l'indépendance de la Banque centrale du Luxembourg.
Depuis 2014, la Banque centrale du Luxembourg est également chargée de la surveillance macroprudentielle de la place bancaire et de la circulation monétaire. Un travail sans cesse accru et la gestion d'un bilan toujours plus élevé ont justifié une certaine expansion. Si au début des années 2000, la BCL employait 200 salariés, elle en occupe aujourd'hui 460.
